地产寒冬的阴影下，定制家具品牌索菲亚如何重振旗鼓？
4月27日，索菲亚（002572.SZ）公布2023年一季度财报，期内营业收入为18.04亿元，同比下降9.70%；扣非净利润8968.8万元，同比下跌15.58%。公告次日，公司股价一度低开跌破5%，截至目前两个交易日内跌去近9%。
与此同时，年报显示，2022年索菲亚实现营收112.23亿元，同比增长7.84%，增速为近三年来最低值；经营性现金流净额13.63亿元，同比下滑3.95%。
作为与房地产密切联系的家装行业，索菲亚在卷入中国恒大(HK|03333)“暴雷事件”后，如何在新形势下整装再出发成为其发展的关键。
卷入暴雷事件
营收下滑选择公开募资
公开资料显示，索菲亚是创立于2001年的定制家居品牌，公司于2011年在深交所成功上市。2021年，索菲亚推出了整家定制战略，开始强调全品类、全大牌、全空间、全系列的升级理念，为其业务发展抢占更广泛的市场份额。
2021年业绩报告显示，索菲亚实现收入104.07亿元，同比增加24.59%。然而，索菲亚在营收破百亿之时，多家房产巨头暴雷，与房地产行业密切联系的家居品牌在余波中受损，索菲亚亦卷入中国恒大暴雷事件中。
索菲亚与中国恒大的合作始于2017年，索菲亚与恒大地产有限集团有限公司（以下简称“恒大集团”）旗下的河南恒大家居产业园有限公司共同出资成立河南索菲亚家居有限责任公司，双方各持60%和40%股份，拟投资不超过12亿元，在河南兰考建设家居生产项目，生产定制衣柜、橱柜以及配套定制家具产品。
值得注意的是，利益共同体的背后，索菲亚亦承担着一定的财务风险。2021年下半年，索菲亚的主要客户恒大集团出现债务危机，针对应收恒大集团款项计提了单项资产减值准备合计9.09亿元。
同时，索菲亚在2021年年报中证实，恒大集团应收账款和应收票据款共计11.8亿元，占营收比例的11.34%。公司对恒大集团计提专项减值损失共计9.09亿元，计提比例80%，受此影响净利润暴跌89.72%。2021年末，索菲亚归母净利润为1.23亿，同比下滑89.72%。
卷入暴雷事件后，索菲亚的发展略显疲态。索菲亚2023年一季度财报显示，期内实现营收18.04亿元，同比下降9.70%；扣非净利润8968.8万元，同比下跌15.58%。在此背景下，3月15日索菲亚公布定增公告，拟募资5亿至6.14亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
与此同时，2019-2022年及2023年一季度末索菲亚借款分别达到3.13亿元、9.797亿元、13.02亿元、10.59亿元，长期借款分别为0.30亿元、0.96亿元、10.17亿元、13.48亿元，其中长期信用借款从2021年初的0元增长至2022年的10.11亿元。然而，在此次定增中，索菲亚募股说明书中显示，其还要面对巨额应收账款无法回收的风险。
内卷之下索菲亚如何突出重围
《2023中国家居品牌影响力指数报告》显示，前三名标杆品牌为欧派家居、顾家家居、索菲亚。2023年2月，索菲亚与欧派家居均推出相关优惠套餐。
2月17日，索菲亚举行“真新之选”整家升级线上发布会，推出“39800衣橱木卫全能整家套餐”。同时，2月初欧派家居推出整家和厨房两款优惠套餐。索菲亚此次活动持续时间长于欧派家居，且优惠力度远超此前。
中国商业联合会专家委员会委员赖阳向《中国科技投资》记者表示，“定制化家居行业越来越成熟，很多中小家居企业也有能力进军定制化家装行业，对于这个排名靠前的几大品牌是很大的冲击，因为中小企业的运营成本更低，可以给消费者提供更低的价格，同时品质未必不差。在这种情况下，索菲亚必然面临越来越激烈的价格战，会使得企业面临利润下滑。”
索菲亚在新一轮的低价竞争中，不仅面对利润的下滑，也面临投入增大带来的营收压力。
年报显示，2022年索菲亚销售费用率走高至9.94%，销售期间费用率20.5%，为近10年新高。与此同时，索菲亚在布局整家定制、门店扩张、费用增长等因素的影响下，索菲亚的营业总成本已至百亿元以上，而产销数据并不乐观。
根据年报显示的信息，索菲亚衣柜及其配套产品、橱柜及其配件、木门、其他主营业务和其他业务2022年末收入分别为91.77亿元、12.72亿元、4.33亿元、1.79亿元和1.6亿元，同比增幅分别为10.98%、-10.41%、-5.26%、-8.91%和150.94%。
多重压力下带来的困境，亦与索菲亚自身战略定位混乱相关。索菲亚在2021年跨入整家定制战场仅一年之前，其定位还是“大家居战略”下的“柜类定制专家”。
诸如此类的战略转向与重心调整屡次发生。索菲亚在2022年7月发布“索菲亚门窗”品牌，入局门窗赛道；10月与阳台品牌摩登森林合作，入局阳台赛道；11月宣布以3.43亿元收购司米厨柜剩余49%股权，推进橱柜战略布局。在家装市场降温的背景下，索菲亚不断变动的发展战略，一定程度扩大其投入。
索菲亚正面临着来自外部的低价竞争压力，以及内部的战略布局问题。赖阳表示，“对于索菲亚以后的发展，重点有两个方面，第一，索菲亚需要研发独家的材料材质与科技含量的产品，这样才可以跳出同质化、打价格战的模式；第二，索菲亚需要有在设计能力上的提升，增加设计创新的能力，以高水平的设计超越相应的竞争对手，这样才能具有竞争力”。
针对索菲亚营收下滑、销售费用较高及低价套餐等相关问题，记者致函该公司，截止发稿，未获回复。
（来源：《中国科技投资》龙敏 李琬婷）
