华夏时报（chinatimes.net.cn）记者冯樱子 北京报道
在天使投资圈里，吴世春和梅花创投算是国内最活跃、最懂互联网的个人和投资机构之一。
梅花创投成立于2014年5月，宗旨是帮助聪明的年轻人成为伟大的企业家，至今已投出趣店、小牛电动、车和家、唱吧、蜜芽、福佑卡车、赤子城等超300家企业。
而其创始合伙人吴世春的投资风格更是以“快狠准”著称，并被业内誉为投资界的“快狼”。在成功率仅4%的早期投资领域，吴世春曾投出过大掌门和趣店，这两个1000倍以上回报的项目。
即使在资本寒冬中，梅花创投不论投资还是募资的步伐都未见放缓。近日，梅花创投对外宣布，已于2019年第一季度完成第五期天使基金的募集，总规模5.325亿人民币。这是过去一年间，该机构完成的第二只人民币基金募集。
与此同时，2019年上半年，梅花创投在投资方面也保持了与前两年同期几乎相同的节奏，前6个月已投近30个项目。
一年内完成10亿弹药储备
在去杠杆强监管环境中，在《资管新规》、《理财新规》等政策及市场的影响下，市场上能够出资的LP整体数量减少。2019年上半年，VC市场“募资难”趋势延续，创投行业异常冷清。投中数据显示，上半年VC/PE募资同比腰斩。具体而言，机构募集完成基金共271支，同比下降 51.69%，募集总规模544.38亿美元，同比下降30.17%。曾有VC大佬感慨，现在是入行近20年来，最难的时刻。
尤其2018年开始的P2P爆雷潮，更给寒冬中的创投行业泼了一盆冷水，不少VC/PE机构受到波及。近期，一家P2P平台涉嫌非法集资案有了新进展。警方对涉案公司、嫌疑人涉案资金进行冻结，共计冻结现金1200余万，同时对投资股东分红、员工提成、借款人未归还资金进行追缴。某资产管理公司实际控制人被牵连而深陷困境，旗下VC母基金因此无法按此前承诺完成出资，部分VC基金受到影响。
实际上，在VC/PE基金募集过程中，找LP难、完成出资承诺难、钱到位难等情况时常发生。当一期基金募资完成时，外界都在感叹寒冬中知名VC们的募集竟仍如此迅速，但其中坎坷也许只有自己知道。
梅花创投无疑是幸运的。在此次基金募集过程中，虽然梅花创投也遇到了类似情况，但由于规范运营和品牌效应，吴世春顺利地找到了新的投资人，并在五个月内完成新基金募集工作。7月11日，梅花创投正式对外宣布，已于2019年第一季度完成第五期天使基金的募集，总规模5.325亿人民币。
“当前市场环境下，原本基金用二三个月就能完成募集，现在时间稍微拉长了一些，花费四五个月。但对于早期基金五个多亿的规模不算小，能够如此快速完成也不容易。”吴世春对《华夏时报》记者表示，“在此轮募资过程中，很多LP，尤其是老LP，基本不需要梅花团队做过多的解释和沟通，就迅速与梅花达成承诺并出资。”
该期基金LP包括了政府引导基金、市场化母基金等优质机构投资人，且机构投资人出资超80%。更值得注意的是，此轮基金个人投资人中，有多位为梅花创投已退出项目的创业者。“梅花与创业者真正做到了相互成就”。吴世春说，“一些创业者对梅花有很深的感情，同时也信任梅花，相信把钱投在梅花，是保值、增值的有效方式之一。这种信任是很难得的。”
同时，吴世春表述，天使投资是穿越寒冬周期最好的武器，寒冬是投资好项目的好时机，弹药充足的梅花创投将继续聚焦于投人、投新经济，帮助聪明的年轻人成为伟大的企业家，同时为LP创造超额的回报。
此外，《华夏时报》记者注意到，这是梅花创投在过去一年内完成募集的第二只基金。梅花创投曾于2018年第一季度完成首期5亿人民币规模精选基金的募集，主要投资A、B轮项目，并邀请前华为副总裁、百度CTO、牛电科技创始人、港湾网络创始人、金沙江创投合伙人李一男加入，担任精选基金执行合伙人。
至此，梅花创投共管理五支天使基金，一支精选基金及数支专项基金，管理总规模30亿人民币。吴世春曾提到，在如此寒冬之下，梅花创投能在一年内完成2支总规模超10亿规模人民币基金的募集，要非常感谢LP对梅花创投团队、投资策略、历史业绩等的认可。
根据梅花创投提供数据显示，截止至2019年3月，梅花创投所有项目后续融资率超70%，各期基金IRR平均超过40%，估值超1亿美金的项目数十家，成立于2014年5月的梅花创投天使基金一期已于2018年年底完成返DPI116%。
细分领域存在出现大公司的机会
吴世春曾用一句话总结自己的投资逻辑：“投资新经济，重仓年轻人。”此次募集完成后，梅花创投将继续投资智能制造、人工智能、新消费、新内容、企业服务、移动出海等新经济领域。
在吴世春看来，新经济就是用创新的方式，去解决传统经济所面临的问题或痛点。中国所有传统的生意都值得重新做一遍，而在每一轮的迭代过程中，都会产生新业态、新品牌、新的消费体验等。在接受《华夏时报》记者采访时，他表示，技术革新是提高生产率的重要方式之一。因此随着技术的发展和基础设置的完善，5G、人工智能等一定会带来新机会。同时，他也告诉记者，原创技术的投资并不是梅花创投重点关注的领域，技术应用项目才是梅花的投资标的。
吴世春进一步分析，很多原创技术虽不是诞生在中国，但中国是新技术应用最主要的受益国。例如移动支付诞生在美国，但我国移动支付规模全球第一，遥遥领先欧美国家。国内市场对技术的开放度和包容度非常高，是新技术最好的应用之地。
上半年，由于募资难持续加剧，VC/PE机构可投资金缺乏蓄力，市场投资节奏放缓。尽管如此，梅花创投依旧保持了与前两年同期近似的投资频率，过去6个月，投出了约30个项目，包括米乐为、硕橙科技、乐艺教育、Suntisfy等。
年初梅花创投领投了城配物流SaaS服务商“讯轻科技”的天使轮。此后，讯轻科技又相继完成了两轮融资。“相当于半年时间完成三轮，是个发展特别快的项目。”这家企业也给吴世春留下了深刻印象。
进入2019年以来，业内普遍认为优质创业项目数量减少了。但在吴世春看来，机会就像面对半瓶水，有人看到的是半满，有人看到的是半空。很多好的公司都是在寒冬时期诞生的。
对于投资，吴世春总是有自己的直觉。在成功率仅4%的早期投资领域，吴世春曾投出过大掌门和趣店，这两个1000倍以上回报的项目。他认为，投资不能追风口，要提前布局。在行业被媒体关注前、被市场追捧前投资进入，才有可能获得更高回报。
近年来，不论千播大战、千团大战还是千单车大战，梅花创投都未曾参与。曾经一段时间，国内创投圈以投资风口作为衡量一个基金是否主流的标准之一。“2016年投资人被分为投资单车的和没投资单车的；2017年又被分为投资现金贷和没投现金贷的；2018年没投区块链的投资人又变成了古典投资人。”吴世春提到。
实际上，一些风口是被包装出来的，这些领域会快速挤入大量资本，导致社会资源的浪费，对此行业内也进行了反思。他对《华夏时报》记者表示，目前业内对风口的认知发生了变化。此前在某一领域突然爆发出一个现象级的公司时，所有资金几乎都去追捧，有基金挤不进去还会发愁。但最后发现这些项目带来的回报并没有想象中的高。尤其共享单车之后，行业进行了深刻的反省，去思考该不该追这种风口。同时，追着风口而投资的企业到最后经常会遇到一二级市场倒挂的情况，这也是目前投资机构面临的一大问题。不挣钱的生意很难持续。
另外，随着人口红利消失，一个项目很难再依靠烧钱把对手干掉，以此迅速提高估值。这也是风口难以产生的原因之一。吴世春认为，对于没有规模效应和网络效应的商业模式，烧钱完全不具价值。这些项目普遍门槛较低，用钱无法烧出壁垒，无论是资金壁垒还是规模壁垒，即使估值短暂上升，但也会很快下跌。只要成本更低，新项目就可以随时入场。
对吴世春而言，目前市场上没有明显的风口，热点分散，反而是件好事。中国任何一类细分领域，都有两三千万以上的人群，比一个欧洲国家总人口都多。这些细分领域依旧存在出现大公司的机会。
寻找贫穷、聪明、有野心的年轻人
都说早期投资是投人，吴世春看人自有一套方法论。他认为，新经济的核心是人，是优秀的企业家，一个企业只能在企业家的思维空间里成长，创始人的学习、认知能力是团队的天花板。商业模式、经济模型、用户数据等是可以被计算的，唯一不可以计算的是创始人的成长潜力，一个顶级的创始人，爆发出来的潜力非常难估量。
吴世春曾在公开场合提出一个公式：一流的团队+三流的方向=二流以上的项目；三流的团队+一流的方向=四流的结果。一个企业的价值，90%在团队身上。一个团队的价值80%是在创始人身上。
而在众多拥有闪亮背景的创始人中，吴世春似乎格外偏向“小镇青年”。在接受《华夏时报》记者采访时，他表示，新经济领域项目对资源的依赖度不高。小镇青年想要改变自己的命运，因此拥有很强的自我驱动力；他们能从百万、千万人中脱颖而出来到大城市，已经是人中龙凤。同时，这些人一路杀出来，竞争意识也非常强烈。我们投的创始人普遍具有三个特质：贫穷（poor）、聪明（smart）、欲望（desire）。
牛电科技创始人李一男就是吴世春看中的“小镇青年”之一。2015年李一男入狱后，大部分投资人们急于撤资，梅花创投成了坚持不退的少数派。吴世春顶住了压力，并继续加码连投3轮，同时，还动用全部人脉资源，游说其他人留下或入局。2018年，牛电科技登陆纳斯达克。业内曾说，像牛电这种，创始人在狱中，投资人把它送上市的项目史上少有。
此外，大掌门叶凯、趣店罗敏、赤子城刘春河都是给吴世春带来高倍回报的“小镇青年”。有段插曲是，在一段项目发展困难时期，吴世春曾两次借款给叶凯。
至于福佑卡车单丹丹，吴世春的评价是，她说话时候铿锵有力，眼神坚定，是个特别有信念的人。因此，在高手如云的货运赛道，吴世春不顾众人反对投资了当时的“后进者”福佑卡车。如今的福佑卡车已完成D轮融资，实现弯道超车，成为整车平台中的头部品牌。
在他的逻辑中，投资与他热爱的德扑与滑雪一样，都是集技巧、冒险和社交于一体。“看准机会要大胆的跟，缺少机会要勇敢的弃。创业者就像自己的底牌，一旦认定是手好牌，就一定要敢于下注，直至All-in。”
成立五年时间，梅花天使完成了向梅花创投的转变。吴世春对《华夏时报》记者说，五年走来，梅花越来越自信，从人脉、品牌方面都积累了很多。“我们需要创投这样的武器，去给创业者提供更多弹药，给基金带来更高的回报。”
未来，梅花创投将继续做好投后服务。吴世春认为，发现好项目只是投资工作的起点，好的投后增值服务是提高投资成功率的重要因素。梅花创投超过一半的人力和精力都花在了对被投企业的投后服务上。
目前，梅花创投已经建立起了活跃的、自组织Portfolio社群“梅花帮”， 让梅花300多家兄弟企业实现有效链接、相互帮忙。梅花帮不是帮派的帮，而是帮忙的帮，有事大家一起帮。
吴世春表示，“对于创业者，我们希望扮演着三种角色，做创业者的肩膀，用来靠和踩；做创业者的眼睛，发现他们还没有发现的趋势和问题；做创业者之间的桥梁，促进大家的合作与交流，实现各种资源的有效对接。”
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
