恒丰银行的重组转身，有人称之为“惊艳”。为什么呢？
因为历史在这个特殊时刻，把很多特别因素聚集在了恒丰银行身上。就仿佛，恒丰银行是一枚多面的棱镜，无论从哪个角度，都能看到奇幻般的色彩。坏银行、好银行，新银行很多人说，恒丰银行“因祸得福”。本来，接连的腐败案件发生，令恒丰银行身陷困境——2018年，恒丰银行不良贷款余额为1635.61亿元，不良率高达28.44%。但，这个不良资产大包袱，被山东省金融资产管理公司（以下简称山东金资）“一口”吃下——2019年末，恒丰银行的不良贷款余额减少到149.66亿元，不良贷款率下降至3.38%。
山东金资这么强？对。山东金资，恰好是全国地方AMC资产规模排名第一的头牌企业。不仅如此，主导恒丰银行重组的是中央汇金（国家队）。2020年恒丰银行改革重组后，中央汇金与山东金资分别以53.95%、32.37%成为第一与第二大股东。由中央汇金保证流动性，山东金资处理不良资产，恒丰还有什么可愁的？之后我们看到，中央汇金在完成维稳任务后，把主导权还给了地方——2024年2月21日，山东金资受让中央汇金持有的恒丰银行150亿股股份。之后，山东金资持有恒丰银行占比约46.61%，成为第一大股东；中央汇金退居第二大股东，持股约40.46%。
山东金资控盘恒丰。由此，产生了两个很有趣的结果——山东金资由于控股恒丰银行，恒丰银行又是一家资产规模达1.4万亿元的企业，山东金资变身为AMC巨头。地方AMC资产规模可以媲美国家级五大AMC了。反过来，恒丰银行又成为中国首家AMC控股的全国性股份制银行。中国AMC的最早出现，是从银行里剥离业务，剥离出AMC企业。今天，AMC转身控股银行，把银行纳入了AMC的怀抱。
历史被颠覆了！那么，颠覆历史意味着什么呢？首先，意味着AMC方式成功解决了银行危机，重塑了银行。其次，产生了一种新的面对市场的联合模式，尤其在今天的市场格局中，地方实力派AMC和银行彼此相互借力，所能带来的实际作用，未来颇值观瞻。说起来，恒丰银行本身也很有趣。在2023年中国银行业协会的“100强”榜单排行中，恒丰银行名列第27位。
而在银行分类中，又有“18家国股行”说法。“18家国股行”，即6大国有银行+12家股份制银行。“18家国股行”占据银行业大半江山。其中，又以6大国有银行为龙头。在12家股份制银行中，恒丰银行是实力最弱的一个——“18家国股行”，恒丰银行排名第18位。然而，“18家国股行”，根脉在地方的少。其总部位置情况：一半在北京，上海有2家，广东有3家，福建、浙江、天津、山东各1家。恒丰银行既是中国银行业支柱之一，又立足于山东，可谓是极为重要的资源。尽管恒丰有全国各地的业务开展，但山东肯定是其重点。把握这样的资源，发挥其作用，对于推动山东经济，太重要了——无论是国家，还是山东地方，对恒丰银行都寄予厚望。
从实践也可看出，被重塑的恒丰，在其理念与支持方向上，对于国家有关政策的贯彻执行，都显得更为清晰、坚决。比如，推动“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”“五篇大文章”，助力民营经济，落实城市房地产融资协调机制等。恒丰的重组被认为是，从“坏银行”变成了“好银行”，但更疑似准确的说法，应该是它希望被各方塑造为适合当前发展形势的“新银行”。反腐不能停在2019年，恒丰银行就确认了“剥离不良、引进战投、整体上市”三步走的改革重组思路。当“剥离不良、引进战投”两步完成之后，就剩下最后一步：整体上市。
那么，恒丰银行上市有没有什么问题呢？让我们先看看关于上市的逻辑。以美国救助企业来举例说明。美国“国家队”出手救助企业，通常不会白救。相反，它会在救助之后，带着高额的盈利离场。如何盈利？在股市套利。其过程是，美国“国家队”通过救助，扭转企业的经营局面，企业向好，股价攀升，“国家队”选择合适的股价高位陆续撤离。最后达成的各方共赢是：“国家队”通过救助企业套利大赚一把；企业获救后基本面转好，持续盈利；股市投资者因企业持续盈利获得投资红利……这是救助的良性循环。从此过程可以看出，上市（股市套利）是退出的必要手段，但真正重要的核心问题是——企业盈利。这也是我们今天股市改革的核心所在。一家上市公司，要有对投资者负责的底色，要有持续经营、真实盈利的模式和水平。能套利，是因为有利可套，且套利不影响企业盈利，反而是持有股份的获利高于套利。那么，恒丰银行的问题在哪里呢？恒丰银行的困境是腐败案件发生导致的。
换个角度看，恒丰银行总部从烟台迁到济南也好，山东金资进入也好，“国家队”进入也好，不只是资金进入的问题，同时也是监管环境的升级——管控升级后，落实对恒丰银行自上而下的梳理。就好像，山东经济需要恒丰银行这部金融发动机来推动。而发动机本身虽然动力强大、性能优越，但其内部积碳过于严重，影响了发动机功能的实现。所以，要让它工作，就要强力去除积碳。
不只是恒丰银行，目前整个金融领域的反腐工作都在持续发力。蛀虫被从各个层面一只只不断清理出来。在2024年2月22日中国人民银行、国家外汇局召开的2024年全面从严治党暨纪检监察工作会议上，中国人民银行党委书记、行长潘功胜就在发言中表述称，要“清醒认识金融领域反腐败斗争形势依然严峻复杂”“常态长效落实中央八项规定精神，严肃查处金融领域腐败问题”。
“常态长效落实”，就是反腐工作常态化。对于任何一家银行来说，都需要对企业的“积碳”反复梳理清除——银行反腐不能停。以持续反腐，改善金融企业的基本面，由此保证正常经营和持续盈利，获取充沛的发动机动力。2024年山东省政府工作报告中明确提出，“推进恒丰银行发展不断向好”。在“财政+金融”背景下，恒丰银行外部基本面值得看好。而在内部，能否利用重整机会，结合反腐常态化梳理，形成有力的经营管理机制，达成今天上市环境要求下的优质上市企业目标，给投资者以信心与回报，需要恒丰银行用事实写出答案。
（来源：资产洞见）
