日前，第八届中国艺术金融年会在敦煌圆满举办，张志元教授受邀参加并发表题为《数字艺术资产的风险管理》的主旨演讲，本文为此次演讲部分内容。
在敦煌见到这么多老朋友并结识新朋友，分外高兴！此次年会是第八届中国艺术金融年会。这个年会，我们山东财经大学主办过三届，分别是第三届（2017）、第四届（2018）、第五届（2019）。应年会的主题，我谈一下对数字艺术资产风险管理的认识，以下几个观点，与大家共勉。
第一个观点，关于数字艺术投资。数字艺术市场方兴未艾，数字艺术资产投资大有可为。近年来，新一代信息技术的应用不断加速，数字经济已经全方位融入到我们的工作和生活中。伴随数字经济席卷全球，数字化水平更是成为国家竞争力的重要体现。与此同时，区块链技术的推广以及元宇宙时代的到来，也为数字艺术的发展注入了新的活力。
数字艺术资产是新型艺术资产，是一种具有数据所有权、有价值、可衡量、可读取的数据资产信息，部分投资者、收藏者对数字艺术品的购买与持有使得数字艺术品开始具有了资产属性。传统艺术品市场发展过程中存在诸如赝品泛滥、估值困难、保管和贮藏不便、交易和退出机制单一等痛点,数字艺术的发展以及相应的数字艺术资产的出现，为解决上述问题提供了可能。更重要的是，数字艺术资产本身所具有的存证、社交等先进属性，很有可能使得数字艺术资产在未来整个艺术资产中的地位不断上升。预计到2026年末，国内数字艺术资产市场规模将达到84亿元人民币，全球数字艺术市场规模将达175亿美元。
在数字经济背景下，特别是新技术引致产业变革、产业革命的大环境下，数字化转型、数字艺术品、数字艺术资产形成和发展进程中，将带来大量的投资机会，这是我的第一个观点。
第二个观点，关于风险与不确定性。我们投资的目的是为了获取收益，这个收益是一个未来获得且不确定的收益，也就是说投资有风险。从经济学角度来看，数字艺术资产只要具有资产和投资属性，就不可避免的面临风险和不确定性。风险是面临损失的可能性，是可度量的不确定性。而无法被衡量期望值、不能被计算概率、无法被预知的风险称为不确定性，真正的不确定性是那些不可度量的部分，但这也是利润的来源。
风险是可度量的，不确定性是难以度量的。数字艺术资产是科技、艺术以及金融三者融合的产物，其融合形态、发展历程、最终产物都具有不确定性。此外，无论是科技、艺术还是金融，任一领域的风险管理都是十分具有挑战性的。因此，我们在不确定的环境中，拥抱数字艺术资产的同时，如何度量风险、管理风险、创新风控模式是面临的一个重大课题。这是我的第二个观点。
第三个观点，关于收益和风险边界。我把经济发展模式分为两种模式：有限模式与无限模式。有限模式就是传统经济和实体经济，比如制造业等，它的收益和风险边界，相对而言，比较清晰；无限模式就是数字经济、虚拟经济和无形资本等，比如NFT等，它的收益和风险边界，是不清晰的，并且伴随其发展这种边界的模糊性正不断增强。数字艺术资产是一种无限模式下的创造性产物，与传统经济和制造业等有限模式下的产业相比，其风险与不确定性更高。这是因为数字艺术资产的价值往往依赖于市场和社会的认可和接受程度，而这种认可和接受程度具有较大不确定性，无法被准确预测。数字艺术资产市场的早期发展阶段，该市场未被完全探索，其面临的风险具有更大的不确定性，对应的投资收益也可能更加丰厚。特别要说明的是，我们投资的目标不是以风险博取收益，而是去追求风险调整后回报。这是我的第三个观点。
总之，在数字化背景下，我们的投资观、风险观和价值观要实现传统式向现代式、数字化的转变。数字艺术资产是新技术条件下产生的新兴资产形式，面临的风险和不确定性较多，包括技术风险、市场风险、法律风险、金融风险、平台风险等等。数字艺术资产的风险管理需要综合考虑各种风险因素，采取有针对性的措施降低风险。同时，也需要专业的风险管理经验和知识，构建科学的风险管理理念，制定相应的风险管理策略。上述两部分的具体内容，在这里就不一一展开了。
以上仅是个人观点，供大家批评指正！（张志元，资深教授，二级教授，博士生导师，山东财经大学产业发展研究院院长，山东省重点新型智库-山东财经战略研究院院长，中国艺术金融研究院院长，山东区域经济学会会长）（来源：壹点号齐鲁金融茶座）
