近日，“民营药店第一股”老百姓（603883.SH）发布公告，其公司董事长谢子龙被留置、立案调查。连续两日股价放量下跌后，8月2日，老百姓止住跌势，当日收于13.57元/股，涨幅0.59%，全天成交额5.77亿元。
在经历了一轮扩店潮后，连锁药店集体迈入“万店时代”。截至2023年底，全国持证药店数量超过66.7万家，已有百姓大药房、大参林、益丰药房和一心堂四家头部品牌门店数率先冲破万家连锁门店，截至2023年年底分别达到了13467家、14074家、13250家和10255家。
然而，一边是连锁药店品牌们疯狂“跑马圈地”，另一边，随着电商买药平台加入混战，单店营收被稀释，行业迎来洗牌。从“捆绑”推销保健类产品，到跨入“薄利多销”的外卖时代，火热扩张的药房，正面临着线上化、连锁化的冲击。
在行业激烈竞争之下，有药房单日的销售额只有500元，毛利率从30%降到20%左右，药店商家不得不承受来自线上订单“亏本”，利润被平台瓜分。一位药房老板表示，一盒标价27元的活菌颗粒，在扣除补贴优惠、管理费、骑手跑腿费、服务费后，到手收入只剩14元，比进价还低。
面对集约化、规模化的发展趋势，民生证券研究院医药行业首席分析师王班指出，头部几家上市药房优势区域明显，还在不断布局加密，区域市占率预计将进一步提升，从而加大其他家进入的难度，预计后续行业集中度或将进一步提升。
【1】高毛利时代终结：有药店单日销售额只有500元
近年来，随着药店连锁化的风潮持续疯长，越来越多的药店在街头涌现。据国家药监局发布的《药品监督管理统计年度数据（2023年）》，截至2023年底，全国持证药店数量超过66.7万家，比现存新茶饮门店数还多出十余万家，连锁药店集体迈入“万店时代”。
目前，全国已有老百姓大药房、大参林、益丰药房和一心堂四家头部连锁品牌率先冲破万家连锁门店，并保持高速增长。以老百姓为例，过去一年，老百姓大药房新增门店3388家，截至2024年一季度末，老百姓门店总数为1.41万家。
然而，在医药行业不可避免地向集约化、规模化的趋势发展、头部品牌们疯狂“跑马圈地”的背后，竞争对手激增、单店营收被稀释的困境逐渐暴露。
一心堂（002727.SZ）在不久前调研活动记录中提到，2018年至今药店数量从50万家增长到接近70万家，单店服务能力却由3000-5000人逐步下降，个别地区仅有1000人左右。
一位从事已久的执业药师表示，在其十年的药店从业生涯中，就数今年的生意最差，不仅客流量断崖式下降，营业额也从日均5000元变成2000元，只能勉强维持营生。究其原因，主要是附近药店变多带来的激烈竞争所致，“尤其是新店特别喜欢挨着老店开，经常是一个社区门口三四家连在一起，比价竞争。”
药店扎堆开的局面也让不少个体“淘金者”黯然出局。一位新晋加盟商表示，由于去年冬季各类流感频发，药店的巨大客流吸引一部分餐饮从业者转入壮大连锁药店的大军，她也是其中一员。不过，投资60多万加盟了大参林后她发现越来越难做，药店高毛利时代正在终结，终于捱到传统淡季暑假，她已经以30万元的半价转让了药房。
值得一提的是，药店高毛利时代的终结，一方面受入局者增多导致竞争日趋激烈外，另一方面与外卖及电商平台的加入吸引了大量的用户也不无关系。
有药店老板算了一笔账：原本9元进价售价11元的药膏，到了美团或淘宝平台，可能5元左右就能包邮到家。按理说线下门店由于需要承担房租、水电、人员支出等成本，与线上存在价差本是合理现象，但还是抵不过毛利率从30%降到20%左右，“我们单日的销售额只有500元，除却房租水电人工500元后，相当于每天都在亏钱。”
尽管开通外卖买药服务可能会为药店带来更多订单，但不是所有线上订单都“有利可图”，部分甚至可能存在“亏本”情况，最终导致利润流向外卖平台。一位药店老板坦言：“外卖竞价太厉害，每接一笔订单都提心吊胆，生怕亏本。”以标价27元一盒的活菌颗粒为例，其补贴降价4元，再扣去每单4元的管理费、4元骑手跑腿费，1元服务费，到手收入只剩14元，比进价还低。
根据中康瓴速系统监测数据，2024年上半年，全国医药零售店均销售额同比下滑10.6%，其中客单价同比下滑8.9%。进入4-5月淡季，每日店均销售额已不足3000元，比去年同期下降了接近400元，而5月份的每日单均订单量仅为40.4单，创下了今年的新低。
【2】线上医保购药加速落地，线上渠道主打“薄利多销”
因此，从前作为药店提高营业利润率的常用手段——捆绑销售，也并非长久之计。
一名药店员工告诉记者，前几年线下门店多通过在推销低价常见药时，搭配利润率较高的维生素、中成药、保健类药品等方式，甚至通过辅助售卖食疗产品、医美面膜等回血，“但线上平台不存在这种套路，久而久之年轻人直接网上下单，没人愿意再为附加产品买单了，利润自然又跌了下去。”
夏雯琪丨摄
这种消费习惯的转变也反映在数据的两极分化上。过去一年，药品销售规模总额缓慢增长3.3%，其中实体药店2023年药品规模同比小幅增长1%，而线上零售部分的增速则达到了21%。
于部分消费者而言，如今，医保报销成了去线下门店买药的唯一理由。有消费者发现，同一家店，虽说线下门店比外卖买药价格要贵一倍，但若使用医保支付能省80%-90%，即使知道是“药品刺客”，也要“勇闯药房”。
随着线上医保购药政策持续加速落地，近来，北京、上海、广州、深圳、佛山、东莞等多个城市均以不同形式支持医保线上购药，参保人员可通过多个电商、本地生活平台线上购买，只需在付款时选择“医保支付”，即可进行医保个账结算，然后外卖配送到家。
对此，美团买药相关人士表示，截至目前，美团买药已在北京、上海、广州、青岛、上饶、东莞等多个城市开通线上医保买药服务。
有药店店长认为这是利好之举。在她看来，线上医保支付买药定价透明、开处方方便，还能提供24小时服务，这给需要长期购药的慢性病患者提供了长期便利，而这部分人也是药店重要客源。
据她介绍，线上渠道多依托于流量加持，主打“薄利多销”，在常见药品定价比附近店便宜几毛钱的情况下，若肯在平台上花钱投流就能换取每天一百多单的外卖订单，一个月毛利高达几万元。
另外，自2023年起，全国半数药店都接入了统筹系统，医药分开政策的推进使得医院有动力将处方外流到药店，这也有助于提高药店处方药的销售比例和营收增长。
王芊蔚丨摄
与此同时，统筹也伴随着账期延长、成本上升以及毛利降低的问题，随着更多药店被纳入统筹，市场竞争加剧，药品价格受到集采影响而下调。
在上述药店店长看来，只有城市中医保支付比例占到60%左右的地区适合接入统筹系统，而在只有10%-20%客人使用医保支付的城乡接合部则没必要开通。“门店得配备专业执业药师，设置24小时的监控系统，且能够保存相关视频资料两年之久，这对于个人小店来说无疑是笔不小的支出，可能赚不回工资等成本。”
【3】药房股价震荡下行，“连锁化”大势所趋
2022年6月，得益于门店数量一路狂飙，过去一年，老百姓（603883.SH）、益丰药房（603939.SH）、大参林（603233.SH）、健之佳（605266.SH）在营收和净利润均保持双位数增长。
对此，民生证券研究院医药行业首席分析师王班指出，头部几家上市药房优势区域明显，还在不断布局加密，区域市占率预计将进一步提升，从而加大其他家进入的难度，预计后续行业集中度或将进一步提升。
今年5月，国家医保局医药价格和招标采购司发布《关注开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，明确提到在药品价格监测中引入网络售药平台药品“外卖价”“小时达”等当日同城即时配送模式价格作为锚点，比对其他渠道药品价格。
在药价整顿的环境下，不少连锁品牌开始谋求向线上发展。以老百姓为例，2023年，老百姓药业线上渠道销售总额约20亿元，接近年度营收的十分之一。
并且，对于那些能够有效应对新挑战的中大型连锁药店来说，线上信息化与电商打通是机遇，通过与线上平台合作，能够更好地适应市场变化。例如，在广州，首批与美团合作以提供线上医保个账支付服务的24家药店，均为连锁品牌。
相较之下，小型独立药店由于缺乏资源和技术来与大型平台合作或者开发自己的线上渠道，可能会面临更大的压力。
有药店店长表示，个体药店一般都是在药师帮平台进货，在进价方面并没有优势，只是能拿到一些保质期较短的低价药，利润原就稀薄，接入各类平台还要提升成本，未来几年，没有接入线上医保系统的单体店铺可能就被淘汰了。
在医药反腐的大背景下，今年来，国内连锁药房龙头企业接连出事。继大参林实际控制人之一柯金龙因犯单位行贿罪被判处有期徒刑，一心堂有关负责人被国家医保局约谈后，7月30日晚间，老百姓发布公告称，公司董事长谢子龙由湖南省监察委员会留置、立案调查。
随着年内药价治理工作动作频频，近来A股药房连锁企业股价持续震荡下行。Choice数据显示，自6月3日至今8月2日收盘，老百姓累计跌幅46.44%、益丰药房累计跌幅44.17%、健之佳累计跌幅47.98%，大参林、一心堂的累计跌幅超过30%。
在规模化，连锁化的大趋势下，单体药店不可避免面临洗牌。商务部此前发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》明确提出：到2025年，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率要接近70%。
如此来看，“万店”并非连锁药店的终点，如何提升个体营运效率、服务能力，才是医药零售接下来需要面对的难题。
（来源：综合九派财经、海报新闻）
