近日，一条消息让济南地铁上了热搜。
全国多地地铁集团发布2022年报后，有媒体收集整理了25城地铁年报，发现净利润排前三的分别是北京（21.82亿元）、武汉（15.7亿元）、深圳（10.42亿元）三市地铁公司，但除去政府补助后，净利润为正的只有武汉（14.83亿元）、深圳（5.11亿元）、济南（1.71亿元）和上海（0.67亿元）三家。
运营里程只有80多公里，客运强度只有上海地铁1/4的济南地铁，净利润凭什么比上海地铁还高？济南地铁意外上榜“中国最赚钱地铁公司榜单”背后，一个都市圈发展的新逻辑隐现其间。
1.地铁公司靠什么盈利
依靠政府补助过日子，几乎成了地铁公司常态。
来自交通运输部最新信息，截至今年6月，中国内地共有54个城市开通城市轨道交通。
图片来源：北京日报客户端数据来源：交通运输部
交通运输部发布的6月份城市轨道交通数据中，地铁客运强度超过1的城市只有8个，分别是广州、长沙、深圳、西安、上海、北京、成都、哈尔滨。青岛地铁6月份客运量4093.7万人次，客运强度0.42；济南地铁829.5万人次，客运强度0.33。
目前，大多数城市地铁都无法达到国务院要求的每日每公里0.7万人次的客流强度。客流强度不足，加上票价相对较低，仅靠地铁公司自身难以维持地铁正常运营，大部分城市地铁对政府补助极度依赖。
那么，盈利的地铁公司靠什么盈利呢？
今年3月，南京市城市与交通规划设计研究院院长杨涛在接受澎湃新闻采访时，揭秘了南京地铁1号线创造“通车首年实现略有盈余”奇迹的关键点——
一方面，南京地铁1号线一期途经南京主城南北中轴线主客流走廊；另外车站设计、票价等经过科学精细的规划设计，南京地铁1号线在新街口站与新百、商贸、东方、大洋、金陵等商业商务楼宇设置了24个出入口，成为国内最好的TOD设计范例之一。
TOD模式，成为各地地铁建设破除资金困局的常用办法。
地铁公司的年报里，揭示了地铁公司的运营秘诀。
以2022年地铁盈利全国第一的武汉地铁为例，其财报明确主营业务为“资源一级开发”和“票款收入”，其中票款收入31.27亿元，资源一级开发收入53.94亿元，两项业务成本分别为54.12亿元、23.26亿元。显然，票务收支倒挂严重，土地一级开发业务才是武汉地铁盈利的关键。
这一“战绩”几乎可以媲美北京地铁的母公司北京基础设施投资公司（以下简称京投公司）。2022年，京投公司获得房地产开发收入55.53亿元，土地一级开发收入7.32亿元。
京投公司深谙TOD模式。去年十一，京投公司在北京地铁3号线、12号线以及规划中的R4线三轨交会处的北京朝阳区东坝打造的TOD人文街区北熙区开盘，热销30.8亿元，一举成为朝阳区人气红盘。
2.西安都市圈的“软扩容”
火爆地铁圈的TOD模式，如今已成为当前一二线城市开发的主流模式。
所谓TOD模式，就是以公共交通为导向的开发，以400-800米为半径，在场站周边建立起集工作、商业、文化、教育、居住等为一体的综合区域。
通俗地讲，就是在轨道站点周边进行高密度开发，通过房地产收入反哺地铁运营。这种模式一改过去城市建设“摊大饼”式发展，而是通过地铁线路延伸，最大限度地“缝织”城市各片区。
深圳是中国内地最早实践轨道交通TOD模式的城市之一，由深圳市政府明确深圳市地铁集团有限公司（以下简称深圳地铁）作为开发主体进行融资开发，深圳市政府建立新的土地出让机制，允许深圳地铁以定向挂牌形式取得站点周边土地使用权，依托城市规划具有的较高法定地位，将轨道交通TOD规划设计纳入法定图则，保证其顺利实施。
将轨道交通TOD规划纳入城市规划，一句话概括，建地铁就是建城市。
作为实力雄厚的国有独资大型企业，2016年深圳地铁在“万宝之争”中一脚定乾坤，由此和万科展开深度股权合作。
2022年，运营里程达558.6公里的深圳地铁仅获政府补助5.31亿元，但深圳地铁的赚钱能力在一众地铁公司中遥遥领先，2022年在站城一体化开发获得160.48亿元的收益。
去年3月，西安都市圈发展规划获批，成为国家批复的第5个都市圈发展规划，直接促使西安TOD模式开发提速。今年西安市政府工作报告提出“加快6条在建地铁项目，地铁运营总里程突破300公里”目标后，特别指出要推进公交场站TOD模式综合开发。
通过TOD模式导入大量人口，带动周边区域发展，将轨道交通“客流”转化为资源，通过综合开发最大程度提升产业价值，促进城市更新，实现城市软扩容，体现西安作为国家中心城市的核心辐射作用。
这样一个发展逻辑下，都市圈建设选择TOD模式成为必然。
3.建地铁，成都凭什么连续5年跑在前
山东省会经济圈核心城市济南正在进入地铁建设高潮期。
山东省政府网站信息显示，2020年10月，《济南市城市轨道交通第二期建设规划(2020-2025年)》得国家发改委批复，二期主要建设3号线二期、4号线一期、6号线、7号线一期、8号线一期、9号线一期共6条线路，总里程约159.6公里，估算总投资1154.36亿元。
其中，地铁4号线是贯通济南东西的主力线路，西起国际医学中心、济南西客站，沿经十路一路向东到济南章锦片区，线路总长40.2公里；另一条热门线路6号线，连接济南西站、济南站、大明湖和济南东站，总投资317.84亿元。
官方报道显示，济南力争要从2024年开始，每年年底要有一条轨道交通线路建成通车，到2027年底，二期规划的6条线路全部建成通车。当前济南市轨道交通已运营3条线路，运营里程84.1公里。
2022年山东省两会上，济南轨道交通集团董事长陈思斌提出了关于推广实施轨道交通TOD综合开发的建议的提案。
陈思斌在提案中指出，济南、青岛机场枢纽建设、济莱高铁、济南CBD、济南东站、青岛邮轮港区等项目都进行了TOD开发，TOD开发经验已基本具备全省推广条件，通过“TOD+产业、TOD+新区、TOD+物业”等路径，把交通流量转化为经济增量，促进土地高效集约利用，做大城市资产，实现场站、产业与城市融合发展。
2022年8月，山东省交通运输厅在答复陈思斌提案时，提到了地铁建设的“成都模式”——
“成都是我国内地近年推动轨道交通TOD模式实践最系统、最快速的城市，在吸收深圳经验的基础上，形成了自上而下的成都模式。”
界面新闻相关报道披露，成都地铁四期规划中的8条线路，平均每公里造价7.46亿元。2021年成都地铁运营总成本为130.1亿元，同年成都地铁运营总里程为518.6公里。也就是说，成都地铁每公里的运营成本在2508万元左右。
2017年至2022年，成都轨道交通建设投资强度连续5年居全国前列。成都能在地铁这项昂贵的基建投资上保持高强度，背后的支撑是什么？
从2017年开始，成都作出大力实施TOD综合开发的战略部署；2019年，成都进入“TOD建设元年”，确立了14个TOD示范项目。2020年，《成都市轨道交通TOD综合开发战略规划》发布，提出将成都建设成为全球TOD典范城市。
这一年，成都地铁一次性开通5线7项目216公里，占全国城市轨道交通年度新增运营总里程的17.5%，创造了年度开通线路最多、里程最长的行业记录。
2022年，成都地铁场站综合开发收入达到62.68亿元，仅比京投公司少1700万。
作为中国地铁运营里程的城市，上海是国内TOD最丰富也是最发达的商业城市。中商数据显示，截至今年4月，上海目前运营中的轨交站有508个，具有“TOD元素”的各类商业项目总数接近200个。
4.济青发力，进入TOD开发高潮
青岛是山东首个开通运营城市轨道交通的城市。2021年，青岛启动TOD大规模开发，当年7月青铁置业成立。
今年4月举行的青岛地铁TOD重点项目发布会暨高质量发展论坛透露，截至2022年底，青岛累计获批地铁线路达13条、503公里；在建线路10条、188公里；运营线路7条、315公里，位列全国第十。目前，青岛地铁已累计实施TOD综合开发项目15个。
青岛的TOD大开发，跟招商引资、城市更新紧密相连，更包括产业导入这样的“重大职责”，比如石老人片区TOD项目承担了提质青岛金融产业的任务。
在上述论坛中，青岛地铁透露目前已梳理了青岛13条地铁线路、266个站点周边土地，建立起总占地逾万亩的“21＋N”TOD项目库，谋划打造市南老城更新、市北产业集聚、李沧未来示范、崂山城市地标等多个TOD样板。
山东省交通运输厅2022年8月在对陈思斌提案的答复中披露，青岛21个地铁沿线TOD开发重点项目，预计带动投资1000亿元。
2023年，青岛地铁共承担31个城市更新项目，其中包括19个TOD开发项目。
TOD建设热潮下，青岛地铁已经和华润、国内轨交物业开发的最大发展商之一越秀地产展开一系列合作。
青岛地铁2022年年报显示，2022年，青岛地铁集团营收46.78亿元，相比2021年增收11.09亿元，其中房地产开发收入23.79亿元，这一水平和宁波地铁的商品房销售收入23.92亿元，南宁轨道交通的商品房销售收入22.91亿元相当。
随着济南地铁4号线和6号线开工建设，济南迎来TOD综合体大爆发。
2023年3月，济南市土地储备中心发布《济南市TOD综合开发项目推介》专题，济南市区将重点实施21个TOD综合开发项目。
济南地铁2号线姜家庄站附近，是占地面积约19.2公顷的地铁列车停车场（地铁列车之家）。从2022年开始，停车场上方按照TOD模式上盖开发，规划建设12栋住宅，共提供908套房源，目前已有6栋住宅楼开始建设。
来自舜网信息，济南三座地铁列车停车场上方均实现了开发建设，其中地铁1号线范村车辆基地进行的是济南首个地铁上盖公租房项目；地铁2号线王府庄停车场，建设的内容涵盖住宅、商业、景观公园、教育配套等。
5月20日，经十路腊山立交桥东南侧，槐荫首个TOD模式的商务综合体基本建成，综合体北侧紧邻在建中的地铁4号线段店站。
TOD效应反映在济南地铁的年报上。2022年，济南轨交集团营收87.99亿元，2021年为26.38亿元，营收增量61.61亿元，位列深圳之后，成都之前，排名全国第2。
5.地铁账本背后的“最大公约数”
各大城市进行地铁TOD大开发时，如何寻求交通、产业、商业等综合效益的“最大公约数”？
回到地铁的交通属性，南京市城市与交通规划设计研究院院长杨涛在接受澎湃新闻采访时表示，无论从城市而言还是从乘客而言，简单比拼线路数量、里程规模，并没有太大实质意义，可达性、便利性、客流吸引力、客流强度等指标更为重要。
杨涛强调，一座城市修建地铁，要更加突出“乘客为本、客流为王”的初衷，要更加重视地铁引导的城市发展与土地开发，尤其是要将宝贵的增量土地指标向轨交沿线和车站周边投放上。
今年3月，成都市政府举行的新闻发布会上，成都市住建局有关人士透露，下一步，成都将强化轨道交通建设与都市圈发展有机衔接，系统研究低运量轨道交通规划建设，力争到2025年轨道交通在建及运营里程达到850公里以上。
成都将“低运量地铁”加入建设规划，透露的信号是，这个全国第3个经济总量突破2万亿元的国家中心城市，要通过强化轨道交通链接，引领成渝双城经济圈发展，以匹配中国经济“第四极”的地位。
哪个区域中心城市不渴望新的城市流量入口？
目前，成都地铁18号线资阳段正在建设中，这条成都“东进”大动脉、首条跨市地铁预计2024年底通车。
从这个角度看，济南作为省会经济圈的“强龙头”，未来，济南地铁4号线连接淄博并非异想天开。
6月24日，苏州市轨道交通11号线开通，与上海轨道交通11号线在昆山花桥无缝对接。
苏州轨交11号线总投资299.34亿元，全长41.25公里，票价为6公里以内起步价2元，全程最高票价8元。从近300亿投资和高昂的运营成本看，苏州轨交11号线的亏损免不了，但从推动长三角一体化发展的大账来看，沪苏“双11”轨交牵手处的昆山赚番了！
今年2月，《武汉都市圈发展三年行动方案（2023—2025年）》正式印发。在这个方案中，打造轨道上的都市圈成为关键词，这就是说，地铁建设要为2025年武汉都市圈力争地区生产总值达到4万亿做出应有贡献。
风水轮流转。明年，最赚钱的地铁公司又是谁？（来源：桔子财经 蔡宇丹）
