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今年央视3·15晚会上，揭露盲盒产业乱象，泡泡玛特被点名批评。讽刺的是，时隔不到一个月，泡泡玛特公布财报显示，其2021年全年营收44.9亿元，同比增长78.67%。而近日，媒体接二连三爆出泡泡玛特被处罚的信息，处罚虚假宣传、产品质量等诸多问题。泡泡玛特越黑越红的现状让人大跌眼镜，有网友质疑为何作为盲盒第一股的泡泡玛特如此摆烂？
IP撑起泡泡玛特营收
根据泡泡玛特公布的2021年全年财报显示，2021年泡泡玛特实现营收44.9亿元，同比增长78.7％；调整后净利润10.02亿元，同比增长69.6％。注册会员达到1958万人，新增注册会员1218万人，创下历史新高。
泡泡玛特自有IP收入占比创下新高。据悉，泡泡玛特的自主产品是公司的主要商品类型，包括Molly、SKULLPANDA、Dimoo、Bunny等。自有IP的收入从2020年的9.8亿元，上升至2021年的25.87亿元，同比增加了164％，收入占比由2020年39％增长到2021年的57.6％，收入贡献大幅增加，主要是来自Molly、SKULLPANDA和Dimoo总体销售收入的增长。其中，Molly以7.05亿的收入拔得头筹。
据了解，泡泡玛特签约设计师多为海外设计师，而本土设计师仅占20%—30%。据公开报道显示，泡泡玛特近几年也在通过多种形式不断挖掘优秀的中国本土设计师，但是效果并不显著。
2019年还爆出三位设计师不当言论的事件，引发网友声讨。这三位涉事设计师分别是Molly系列设计师王信明（Kenny wong）、PUCKY精灵系列设计师毕奇，以及FLUFFY HOUSE的设计师。
随后，泡泡玛特发表声明称反对任何分离祖国的言论和行为，并下架了FLUFFY HOUSE的所有商品，然而同样涉事的Molly和PUCKY精灵系列产品却没有下架。
而根据泡泡玛特招股书中显示，2018年和2019年，Molly的营业收入分别为2.14亿和4.56亿，PUCKY的营业收入分别为0.75亿元和3.15亿元，这两个IP可以说在当时撑起了泡泡玛特营收的“半壁江山”，然而被下架的FLUFFY HOUSE的所有商品销售平平。
2021年6月，泡泡玛特基于Molly这款IP发售了9款MEGA系列产品，吸引了超870万人参与抽签，共实现收入1.78亿元。
据公开的财报显示，2021年泡泡玛特线上渠道的收入持续提升，已达18.79亿元，同比增长了97.4%。其中，泡泡玛特抽盒机的收入从2020年4.66亿增长至8.98亿，同比增长了92.6％；天猫旗舰店收入从2020年4.06亿增长至5.99亿，同比增长了47.5％；京东旗舰店收入从2020年3600万增长至1.43亿，同比增长了296%。由此可见，2021年泡泡玛特线上收入的主要贡献来自于泡泡玛特抽盒机和京东旗舰店的销售增长和新渠道的扩张。
质量堪忧，市值缩水
泡泡玛特高收益的背后，产品质量却令人堪忧。在黑猫投诉上，泡泡玛特的投诉高达7000多条，货不对板、质量瑕疵、盲盒机制漏洞等问题成为投诉重灾区。尤其是产品质量问题投诉量巨大。曾有玩家在社交平台上表示买了一盒泡泡玛特，12个娃10个有瑕疵。央视曝光称，更有消费者反映，收到的六个盲盒发现有不同程度的断裂，划痕，掉漆，脏污等瑕疵，客服却拒绝退换货。
当然泡泡玛特也在提高产品质量。
据公开数据显示，泡泡玛特2019、2021、2022年品牌产品毛利率分别为71.2%、68.7%和64.7%，分别下降了2.5%和4%。据泡泡玛特在2021年财报中表示，毛利率下降是因为其提高产品的工艺质量以及2021年原材料成本上涨导致的。而在公司2020年财报中也表示毛利率的下降“主要由于我们提高产品的工艺质量，产品工艺愈加复杂以及原材料成本上涨导致毛利率下降。”
成本上涨，价格也上去了。去年4月，泡泡玛特新品SKULLPANDA和一禅小和尚等新系列发售，盲盒价格从59元涨至69元就引发大众热议。5月份泡泡玛特发售的娃娃装侵蚀系列单盒涨价到79元，10月份发售的魔力卡卡系列单盒涨到89元。
财报显示，2021年泡泡玛特的会员数虽有显著增长，复购率却在下降。目前，泡泡玛特注册会员达1958万人，其中新增注册会员1218万人，全年会员贡献销售额占比92.2%，会员复购率56.5%，而2019年这一比率是58%。
泡泡玛特如此摆烂，市值也在缩水。截至记者发稿时，泡泡玛特市值为516亿港元的泡泡玛特，已较上市初跌去千亿港元。
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泡泡玛特接连被罚
1、天眼查APP显示，近日，天津泡泡玛特文化传播有限公司（下称“天津泡泡玛特”）因不正当有奖销售被杭州市拱墅区市场监督管理局（下称“杭州市拱墅区市监局”）罚款5万元。
罚款具体事由为：天津泡泡玛特全国1213台自动售货机上均匀布置了8000个赠品，仅在杭州市拱墅区万达广场的自动售货机（编号为R2Y-C144）内分两次放置了共计10个赠品（1月19日放置了5个，1月21日放置了5个）。
2、今年3月，泡泡玛特因未公示中奖概率和奖品数量被天津市滨海新区市场监督管理局罚款5万元。据查，其在微信小程序“泡泡玛特抽盒机”上架销售“优享卡2.0”，购买优享卡2.0激活后即可根据概率随机额外获得【限定】SP精致主张守护精灵或【特别款】SP滑板少年守护精灵。但在销售过程中，该公司没有公示两款附赠商品的获得概率和奖品数量。后据了解，隐藏款掉落概率仅为2％。
3、去年，国家企业信用信息公示系统显示，泡泡玛特天猫店铺销售的SKULLPANDA系列商品因虚假宣传被罚款20万元。据处罚决定书显示，，“泡泡玛特旗舰店”销售的商品“SKULLPANDA熊喵热潮系列潮流袜个性长袜盲盒”，商品宣传详情页面“产品信息”一处表述为“面料：棉97%氨纶3%”，经执法人员核查，该商品实际面料成分含量并未达到其宣传标准。
（来源：齐鲁晚报 记者：任磊磊）
