近期的一封举报信，将烟台万科公司推上了风口浪尖。信中指责烟台万科公司利用优势地位，在现实的合作中，操控项目公司，肆意挪用项目公司资金、违规调取“资金池”资金用于借贷渔利，侵犯合作方的合法权益。
举报信的署名是11家烟台企业：烟台明迪投资、烟台瑞拓投资、烟台市百润置业、烟台宸智商贸、烟台宏宸、烟台盈兴、山东宸予锦商贸、烟台博疆商贸、烟台万林、烟台佳宸房地产、烟台盈泰等。
媒体调查发现，万科被至少4家烟台合作企业以涉嫌挪用资金举报至警方，而烟台瑞拓公司以损害股东利益责任纠纷起诉烟台万科，已被法院立案。
楼市三好生万科，怎么突然惹了众怒？
其实可以说，万科这是另一种模式的爆雷。
与恒大等房企疯狂加大财务杠杆不同，万科在烟台采取的是加经营杠杆的模式，大量选择与当地开发商合作开发，快速做大规模。合作中，万科出于实力地位成为实质运营方，获得合作项目公司的资金归集权。
这些资金构成了万科可以调动的资金池，按照万科的说法，合同中约定操盘方对于资金的调拨有决策权，而且调拨的资金最后都会流回项目，所以合理合法。
到底是合理合法还是挪用资金，甚至是举报所说“合作方成了被借名和顶雷的白手套”，只能等待法律的判定了。
值得关注的是，万科合作方的朋友透露，包括青岛、威海、秦皇岛、石家庄等全国多个城市都发生了大范围的挪用。
全国成百上千个合作项目构筑的资金池，可不是个小数目。
所以经营杠杆爆雷，后果或许不比财务杠杆爆雷小。
（来源：头条@浮山说）
